Jensen Huang távozásával nagy lyuk nyílt az AI-induló vállalatok finanszírozásában
Az Nvidia idén 105 befektetési körben vett részt, gyakran a legnagyobb befektetőként, most azonban az eddig meghatározó szerepe bizonytalanná vált.
Jensen Huang, az Nvidia 33 évig társalapító és vezető főnöke hivatalosan lemondott, a hírt a TechCrunch szerint világszerte nagy meglepetésként fogadták. Egy neocloud-alapító a lapnak úgy fogalmazott, mintha bomba robbant volna. Az induló vállalatok számára a változás súlyos következményekkel járhat: a cég az utóbbi években évente több tízmilliárd dollárt fektetett startupokba, és a PitchBook adatai szerint idén 105 körben vett részt, gyakran a legnagyobb befektetőként.
Kié lesz a döntés?
A befektetők szerint a legtöbb jelentős startup-befektetési döntést maga Huang hozta. Umesh Padval, a Seligman Ventures ügyvezető partnere szerint a pénzügyi támogatás hiánya a dealek számát, az értékeléseket és a versenyt is befolyásolhatja. Maria Davidson, a Relational Capital alapítója szerint, ha az irány megváltozik, az sok fiatal cégnek jelentős csapás lesz.
Az ideiglenes vezérigazgató, Colette Kress várhatóan változtat a befektetési gyakorlaton, különösen az AI-induló vállalatok terén, amelyek az adatközpont-bővítés kulcsát jelentik. Az egyik befektető szerint Kress lényegesen konzervatívabb, és nem valószínű, hogy ugyanekkora összeget fordít majd a korai szakaszban lévő ökoszisztéma fenntartására.
Mire ment a pénz eddig?
Az Nvidia legnagyobb tétjei a neocloud-szolgáltatók, az inferencia-szolgáltatók és a nyílt súlyú modellek voltak, amelyek kisebb cégek számára drágák lennének. A CoreWeave-et még magántulajdonban támogatta, a Crusoe két körében is részt vett, köztük a 1,4 milliárd dolláros E-sorozatban.
Idén 13 milliárd dollárért vásárolta meg a Hugging Face-t, az üzlet várhatóan 2027-ben zárul le. Részesedése van a Mistral AI-ban, a Lambdában és a Black Forest Labsban is. A Wall Street Journal szerint tavaly 800 millió dollárt fektetett a Reflection AI 2 milliárd dolláros B-sorozatába, még mielőtt a nyílt forráskódú startup jelentős bevételre tett szert.
Bankiya, a Dawn Capital munkatársa szerint Huang az egész világon sokat fektetett az AI-ba, különösen Európában. Ha ez a támogatás Amerikán kívül megszűnik, az szerinte hatalmas finanszírozási és ökoszisztéma-hiányt okozna, amit senki sem tudna pótolni.
Versenytársaknak nyílhat tér
Az Nvidia olyan domináns szereplő volt, hogy egy idő után szinte monopóliumnak hatott. Nagyvonalú befektetéseivel a startupokat a saját chipjeihez kötötte, ami tovább erősítette piaci pozícióját. Ha a cég befektetései visszafogottabbá válnak, ez több teret adhat a versenytársaknak. A TechCrunch szerint a Google éppen ezen a héten két új chipet jelentett be.
Egyes befektetők abban reménykednek, hogy a nagy felhőszolgáltatók és más chipgyártók átveszik az induló vállalatok támogatását. Dharmesh Thakker, a Battery Ventures általános partnere szerint a nagy technológiai cégek azon fognak versenyezni, ki tud jó terméket, ökoszisztémát és anyagi erőt felmutatni a CUDA-val szemben.
A CUDA az Nvidia szoftverplatformja, amely lehetővé teszi, hogy a fejlesztők AI-modelleket futtassanak a GPU-in. Thakker szerint a Google, az Amazon, a Microsoft és az AMD valószínűleg érett startupokat támogat majd, de nem valószínű, hogy a bevétel nélküli infrastruktúra-cégekbe annyi százmillió dollárt öntenek majd, mint az Nvidia.
Kisebb csekkek, alacsonyabb értékelések
Egy befektető szerint Huang vezetése alatt az olyan infrastruktúra-cégek, amelyeknek 100–500 millió dollár értékű GPU-ra volt szükségük, gyakran az összeg felét kapták meg az Nvidiától, 1 milliárd dolláros vagy annál magasabb értékelés mellett. Ez a részvétel más befektetőknek is biztonságot adott a magas értékelésekhez. Most az Nvidia várhatóan szelektívebb lesz az új cégek támogatásában, a meglévő portfóliójába pedig kisebb csekkeket ír. Ez a befektetők szerint az értékelések csökkenéséhez vezethet.
Padval szerint: „Amikor az Nvidia ott volt a cap table-ön, mindenki biztonságban érezte magát.” A befektetők úgy vélik, hogy a hagyományos VC-k a cégbe fektetés előtt jobban meggondolják majd magukat, és egyes üzletkötéseket akár szüneteltethetnek is. Kevesen hiszik azonban, hogy az Nvidia befektetési lassulása önmagában megállítaná az AI-fellendülést.
Huang távozása az Nvidia számára mindenki szerint nagy veszteség. Amulya Vishwanath, Huang egyik volt munkatársa, ma már saját VC-alapot vezet, és úgy fogalmazott, hogy a vezetőknek és az alapítóknak számot kell adniuk a döntéseikről, az ökoszisztéma pedig ennél nagyobb, mint egyetlen személy. Szerinte a tehetségnek tovább kell virágoznia.