50 milliárd dolláros lett az Unitree Robotics, de a robotokat állami központok veszik meg

Az Unitree Robotics 50 milliárd dolláros értékelést ért el a sanghaji tőzsdén, miután részvényei 460%-ot emelkedtek. A cég 6,1 milliárd jüant (904 millió dollárt) gyűjtött, ezzel a kínai szárazföld első nyilvánosan jegyzett humanoid robotgyártója lett. A záróár 50 milliárd dollárra értékelte a vállalatot. (The Decoder)

A szárnyalás mögött egy körforgásos üzleti modell áll, melyet az FT szerint az amerikai iparágban is bíráltak. A kínai humanoid robotgyártók gépeik jelentős részét állami támogatású képzési központoknak adják el. Ezekben a központokban teleoperációval tanítják a robotokat fizikai feladatokra, majd a központok az összegyűjtött adatokat visszadják a gyártóknak. A helyi önkormányzatok és gyártók gyakran közösen finanszírozzák ezeket a létesítményeket.

„Ez elmosódik a különbséget a független kereslet és az ökoszisztémán belüli, támogatott kereslet között” — mondta Poe Zhao elemző. Az Interact Analysis szerint 2025 júniusára több mint 90 ilyen központ működött. Egy ötm perces robot-tánc betanításához szükséges adatok akár egymillió jüanba (148 000 dollárba) is kerülhetnek. A Leju gyártónál a zászlóshajó robot eladásainak 45%-a származott képzési központokból. Az Unitree esetében a humanoid bevétel csaknem háromnegyede jött oktatásból és kutatásból az első kilenc hónapban.

Marco Wang, az Interact Analysis munkatársa szerint az adatok nem „100 százalékban hasznosak”, mivel a robotok nem valós körülmények között futnak. Egy központvezető szerint a nyolc képzési órából csak kettő-három használható fel. Az Unitree értékelése is aggályokat vet fel: a cég 35,89-szeres árbevétel-arányos értékeléssel zárt, míg a hongkongi riválisoké körülbelül 20-szoros. „Nyilvánvalóan nincs fundamentális alapja az árfolyam-emelkedésnek” — mondta Vey-Sern Ling, a Union Bancaire Privée munkatársa. A korai befektetők már exitet keresnek — írja az FT.

Ez a modell hasonlít az Nvidia befektetéseihez, ahol a cég adatközpontokat támogat, és garanciát vállal. A kritikusok ezt önfenntartó keresletként értékelik, ami felfújja a piac valódi méretét. Jensen Huang Nvidia-vezérigazgató szerint ezek a befektetések szükségesek a növekedéshez. Peking is támogatja az AI-szektort, az Unitree IPO-jának 20%-a stratégiai befektetőkhöz került, köztük a Deepseek AI startup-hoz.

Az Unitree Robotics 2025 első kilenc hónapjában 75%-os bevételt realizált állami támogatott oktatási és kutatóközpontokból, melyek robotokat vásárolnak és adataikat adják el a gyártónak. A cég részvényei 460%-ot emelkedtek a sanghaji tőzsdén.