A Microsoft Azure 43%-os növekedése ellenére a kereslet meghaladja a kapacitást

A memória továbbra is szűk keresztmetszetnek számít. Az Nvidia közölte, hogy ellátási lánca erősen igénybe van véve. Ezzel párhuzamosan Gavin Baker befektető szerint az azonos B200 GPU-klaszterek ára nagyjából 50-60%-kal emelkedett hat-hét hónap alatt, ahelyett hogy csökkent volna. (The Neuron)

A dráguló GPU-k és a túlkínálat dilemmája

Ez a helyzet megnehezíti Ed Zitron buborékérvelésének legegyszerűbb verzióját a jelenlegi fizikai piacon. A túlkínálat furcsa leírása egy olyan erőforrásra, amely folyamatosan drágul. Zitron érvelése azonban nem feltétlenül igényli a GPU-k üresjáratát. Egy GPU futhat 100%-os kihasználtságon is, mégis rossz befektetésnek bizonyulhat, ha az ügyfél végül nem fizet eleget a GPU, az áram, az adatközpont, a finanszírozás, a modellbetanítás és a kapcsolódó költségek fedezésére.

A bikák és a medvék érvei

A bikás forgatókönyv akkor győz, ha a kereslet a lekötött kínálat szintjére skálázódik, mielőtt a „visszaesés fala” elérkezik, és a felek finanszírozása kitart az esetleges átmeneti nehézségek során. A medvés forgatókönyv szerint az AI-adósság a CoreWeave, az Oracle és speciális célú egységek downstreamjében helyezkedik el. A magánhitelezési adatok szerint a Blackstone, a Blue Owl, az Ares és a Golub esetében ötéves csúcsot értek el a nemteljesítések, ami 6%-os piaci arányt jelent.

A Micron 2026-os pénzügyi évére mintegy 27 milliárd dolláros beruházást tervez, ami arra utal, hogy a cég egy csúcsra készül. A HBM4 ügyfélkoncentráció valós, és a menedzsment már jelzett egy „jelentős áremelkedési ütem mérséklődést” a negyedik pénzügyi negyedévben.