2,7-szeres termelékenységnövekedést vár el a Wharton professzora az AI-cégektől

A nagy techvállalatok, mint az Alphabet, a Microsoft, az Amazon, a Meta és az OpenAI-partner Oracle idén 750 milliárd dollárt költenek AI-adatközpontok építésére, ami 2027-ig elérheti az 1,1 billió dollárt. A következő négy évben a teljes AI-infrastruktúrába fektetett tőke akár meghaladhatja az 5 billió dollárt is, ami az egyik legnagyobb iparági beruházás a történelemben. (MIT Technology Review AI)

Jessica Wachter, a Pennsylvaniai Egyetem Wharton Iskolájának pénzügyprofesszora és kutatótársa szerint a jelenlegi kiadások megtérüléséhez az AI-cégeknek 2030-ra 2,7-szeres termelékenységnövekedést kell elérniük. Ez a növekedés, figyelembe véve a tőkeköltséget és az eszközök amortizációját, a 90-es évek IT-boomjához hasonló gazdasági növekedést eredményezne, de mindössze néhány év alatt. Ha ez a termelékenységi boom elmarad, a jelenlegi AI-infrastruktúra-kiépítés a történelem legnagyobb tőke-rosszallokációjává válhat, ami csődkockázatot jelent a vállalatok számára.

A probléma gyökere, hogy a kiadások messze meghaladják a jelenlegi bevételeket. Gary Gensler, a korábbi SEC-elnök szerint az AI-bevételek idén mindössze 150–200 milliárd dollárra tehetők, ami jelentős elmaradás a trillió dolláros kiadásokhoz képest. Ez a potenciális tőke-rosszallokáció az USA GDP-jének akár 3%-át is elérheti, ami makrogazdasági szinten is jelentős hatásokkal járhat.

A helyzetet tovább bonyolítja, hogy az AI-cégek egyre nagyobb összegeket vesznek fel hitelre az adatközpontok bővítéséhez. Az Alphabet legutóbbi negyedéves jelentése szerint a 120 milliárd dolláros bevételüket teljesen felemésztette az AI-infrastruktúra-kiadás, így 5,9 milliárd dolláros hiányt mutattak ki. Bár a nagy cégeknek mély zsebeik vannak, az adósság drága, és a jövőbeli kereslet csökkenése esetén a vállalatok továbbra is fizetni kényszerülnek a felvett hiteleket.

A GPU-chipek, amelyek az adatközpontok költségeinek mintegy 60%-át teszik ki, nagyjából kétévente megduplázzák teljesítményüket. Ez a gyors fejlődés újabb milliárdos befektetéseket igényel a következő generációs chipekbe, hogy a cégek versenyképesek maradhassanak. Ennek hiányában az adatközpontok „elszállt”, elavult eszközökké válhatnak.

A jelenlegi helyzetben az AI-cégeknek nem csupán a bevételeiket kell drasztikusan növelniük, hanem széleskörű gazdasági növekedést is generálniuk kell. Ez a „parlay fogadás” sikere három egymástól függő tényezőn múlik: a hiperszkálereknek hatalmas bevételeket kell termelniük, az AI-nak széleskörű gazdasági növekedést kell elősegítenie, és mindezek mellett a drága, élvonalbeli modelleknek le kell győzniük az olcsóbb alternatívákat is. A becslések szerint 2032-re akár 3,7 billió dolláros éves bevételre is szükség lehet a tervezett AI-számítási kapacitás megtérüléséhez.